20日に始まった米連邦公開市場委員会(FOMC、9月20〜21日)で0.75％の利上げ（3会合連続）が決定されるとの見方が市場で優勢となる一方、最も注目されているのは米連邦準備理事会(FRB)による今後の経済予測（SEP:Summary of Economic Projections）のようだ。20日付CNBCによると、利上げ幅よりも、会合メンバーによる（3カ月ごとの）インフレ・経済・金利の見通しが重要という。
　6月会合時点で政策金利（FFレート）の23年予想は3.8％に設定されていたが、エコノミストによると、9月会合のSEPでは4％超に引き上げられる見通しだ。8月CPIが先週発表されて以降、市場の金利期待は徐々に上昇。CMEグループの「Fed Watchツール」によると、ターミナルレート（利上げサイクルの最終到達水準）が「4.25〜4.50％」または「4.50〜4.75％」になるとの見方が市場で優勢になりつつある。ブローカーの間でも4％超を想定する向きが多く、例えばゴールドマン・サックスは今年末までに「4.00〜4.25％」、23年に「4.25〜4.50％」に上ると予想している。
　20日のNY債券市場では、政策金利動向に敏感な2年債利回りが3.97％（↑0.03ポイント）と4％の大台に近づいたほか、長期金利を代表する10年債利回りが3.56％（↑0.07ポイント）に上昇した。


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