今週のNY株式市場は、高値警戒感が意識される中で神経質な値動きとなりそうだ。 来週26日（月）がメモリアル・デイ休場ということもあり、3連休を前に今週後半は積極的な買いが控えられよう。
　貿易に関するポジティブな材料（米中双方が90日の猶予期間に関税率を115％引き下げることに合意したほか、半導体の輸出規制が一部緩和されたことなど）がかなり織り込まれた感がある中、マーケット全体に過熱感が高まっている点に注意を要する。ナスダックやフィラデルフィア半導体指数（SOX）の14日RSIは、すでに過熱を示す70前後で推移。過去の経験則では、いったん利益確定の動きが出やすい水準に入ったと言える。
　景気指標の悪化も気がかり。先週末（16日）発表されたミシガン大学消費マインド指数が50.8（予想は53.4）と過去2番目の低水準を記録したほか、同指標で1年後インフレ期待が7.3％と1981年以来の高水準に跳ね上がった。先週発表された他の指標では、4月の小売売上高も前月から伸びが大きく減速していた。
　景気指標の下振れにもかかわらず、特に利下げ観測が強まっているわけでもない（16日の10年債利回りは4.4770％となったが、依然として高い水準にあることには変わりがない）。目先は、今週発表される指標（5月のS&P製造業・サービス業PMIなど）に一喜一憂することになろう。


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