6月の消費者物価指数（CPI）が上振れたため、市場では「米金融当局が利上げペースを一段と加速し、7月連邦公開市場委員会(FOMC)で1％の利上げを検討する」との観測が浮上している。13日付ウォールストリート・ジャーナル(WSJ)によると、米連邦準備理事会(FRB)関係者3名は1.00％の利上げ幅を支持するか言明しなかったものの、それを除外もしなかったもよう。アトランタ連銀のボスティック総裁が「全てが選択肢だ」とコメントしたほか、クリーブランド連銀のメスター総裁は「今日、決定を下す必要はない」と述べたという。
　先月（6月）の会合では、それまで数週間にわたって示していた「0.50％利上げが適切」との従来方針を直前で転換し、0.75％の利上げを賛成多数で決めたばかり（FFレート：1.50〜1.75％）。7月26〜27日の会合の利上げ幅に関しては、パウエルFRB議長が「0.50％か0.75％の利上げが適切」と述べるなか、市場で「0.75％」が既定路線となっていたものの、ここにきてその見方が揺らいでいる。
　CMEグループの「Fed Watchツール」では、7月会合で1.00％の利上げ（FFレート：2.50〜2.75％）が行われる可能性が6月CPI発表後に8割近くへ急上昇した（発表前は約12％）。9月21〜22日の会合については「0.75％（FFレート：3.25〜3.50％）」の利上げ観測が強まっている。ただ、ターミナルレート（利上げの最終到達点）に関しては「3.50〜3.75％」前後の見方が多く、6月CPI発表前の「3.25〜3.50％」からやや高くなっているものの、「年内に利上げ打ち止めで、来年に利下げに転じる」との見解が依然として優勢だ。
　13日に発表された6月CPIは前年同月比で9.1％上昇し、市場予想（↑約8.8％）を上回った。約40年ぶりの高水準をつけている。（変動の大きい）食品とエネルギーを除いたコアCPIは5.9％上昇し、こちらも市場予想（↑約5.7％）を上回った。
　この発表を受け、債券利回りは長短まちまち。政策金利動向に敏感な2年債利回りが3.15％（↑0.10ポイント）へ上昇する一方、長期金利を代表する10年債利回りが2.93％（↓0.04ポイント）に急低下した（一時3.07％まで上昇）。景気後退の予兆とされる「逆イールド」がさらに進んでいる。


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