今週のNY株式市場は、早期利下げ観測が再浮上するなか強含む流れが続きそうだ。
　金融政策に対する市場の見方が再び楽観的に転じた背景には、5月の物価統計（CPIやPPI）が軒並み市場予想を大きく下回ったことがある。これにより、年内の利下げが最低2回実施されると期待され始めた格好だ。こうした中、米10年債利回りは4.2％台まで急低下している。
　ただ今週、FOMC高官の発言が相次ぐ点には注意を要する。直近のFOMCで、年内利下げなしを支持したFOMCメンバーが4人に増加（3月は2人）しているからだ。市場の期待に反し、タカ派的な発言が飛び出した場合は投資センチメントが悪化する恐れもあろう。
　また、ハイテク銘柄を中心に過熱感が強まりつつある点も気がかりだ。ナスダック総合指数の14日RSIは先週、過熱を示す70を大きく上回る77まで急上昇。アップルのAIスマホを囃した急騰劇が「やや行き過ぎ」との見方が出ていることもあり、ここからの上値余地は限定的にとどまろう。


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